好意思股科技巨头们的财报来袭。

好意思东技巧7月22日盘后，特斯拉发布最新财报。

公司2026年第二季度事迹呈现显豁反差：营收创三年最高增速，录用量大幅跑赢预期；但盈利不足预期，激发成本商场担忧。

财报公布后，特斯拉盘后跌4.32%报357.85好意思元。面前总市值1.4万亿好意思元。

Q2盈利降18%

财报解析，特斯拉第二季度总营收282.4亿好意思元，同比大增26%，增速创下三年新高，也大幅高于商场预期。

受益于汽车苍劲销售弘扬，已往十二个月特斯拉累计营收初次打破千亿好意思元。

不外亮眼增长数据之下，盈利短板成为股价下行的主导身分。

二季度，特斯拉包摄于庸碌股股东的净利润达到11亿好意思元。

休养后每股收益（EPS）同比下落18%至0.33好意思元，较商场预期低超35%。当季毛利率16.8%，低于预期的19.4%；

营业利润同比下落57%仅3.98亿好意思元（营业利润率为1.4%），主要原因是东谈主工智能和研发项缱绻运营开销加多、股票薪酬开销高潮以及监管信贷收入减少。

规画现款流大幅同比提高85%至46.97亿好意思元，但成本开支飙升142%至57.89亿好意思元，解放现款流转负10.92亿好意思元，主要投向 AI 算力、电板、半导体、东谈主形机器东谈主产线建设。

季度末现款及投资总和为435亿好意思元。

分业务板块看，汽车业务依旧是营相差柱。

二季度汽车营收205.16亿好意思元，同比增23%，显赫超出预期；动力生成与存储收入31.39亿，同比增13%；就业过甚他业务45.81亿，同比增50%。

从运营数据看，整车录用共录用480,126辆，同比大涨25%创二季度历史新高；库存天数由一季度27天降至15天，去库存奏效显赫。

超等充电桩齐集同比扩容17%，季度新增2400 + 充电桩，执续优化充电窜改算法镌汰用户恭候时长。

储能业务量增态势明确，储能部署量达到13.5GWh，同比增长 41%，，创下历史第二高的季度收货。

欧洲、中东、非洲商场储能装机量改进高，上海超等储能工场产能执续爬坡。动力转型业务永久成长逻辑不变。

AI 软件业务雷同开释积极信号。FSD 订阅用户同比增长56%至148万，北好意思新车FSD选配率超55%，自动驾驶付费渗入率执续走高。

算力层面，特斯拉执续加码AI基础要领，得州工场算力限制执续扩容，第二代 AI 超算 Cortex 2 执续股东建设，为自动驾驶与东谈主形机器东谈主研发提供支执。

在新业务落地层面，Robotaxi与东谈主形机器东谈主有序股东。

Cybercab执续开展谈路测试，无东谈主监督Robotaxi就业执续在好意思国多座城市彭胀；Optimus 坐蓐线进入安设阶段，特斯拉郑重启动机器东谈主大限制量产经营。

永久成长赛谈执续落地，组成特斯拉辞别于传统车企的中枢价值叙事。

全年景本开销将超250亿

特斯拉正站在增长与盈利的博弈路口。

利润走弱背后，广阔成本参加是关节原因。

电话会上，马斯克直言Optimus是特斯拉最难限制化量产的家具。

东谈主形机器东谈主、Robotaxi、自动驾驶算力均属于前置参加、远期完结的赛谈，短期执续侵蚀利润。

马斯克说，关于电动汽车，特斯拉不错向现存供应商采购车轮、侧后视镜和挡风玻璃等特定零部件。但关于Optimus，莫得供应链。

他暗意，机器东谈主上的通盘东西齐是新的，公司不得不澈底在里面制造通盘东西。

因此，Optimus制造限制扩大的开动阶段将止境马虎且漫长。

马斯克称，本年是成本开销强大的一年。

特斯拉明确暗意公司正处于有史以来最大限制投资阶段，全年景本开支瞻望超250亿好意思元，且限制畴昔两三年还将连接上行。

二季度成本开支环比翻倍，平直导致解放现款流录得-10.9亿好意思元，为两年以来初次转负。

尽管现款流耗费限制优于商场悲不雅预期，但连接投资下现款流执续承压的远景，激发投资者警惕。

机构不雅点指出，面前商场最大疑虑在于：大限制参加能含糊期窜改为营业化收益，毛利率短期内难以配置，或将使得特斯拉多个季度看守负现款流状况。

当下，商场还是不再单纯为销量增长买单，投资者愈加提神毛利率企稳信号、FSD 营业化提速历程，以及 Optimus、Cybercab 可量化的营业化里程碑。

若远期 AI、出行就业、东谈主形机器东谈主告成完结价值体育游戏app平台，面前参加将构筑深厚壁垒；倘若新业务落地节律不足预期，执续承压的利润水平或将执续压制估值。